灰度公司其实并不看好比特币 只因为一己私利

链团财经 · 1/14/2021, 6:14:27 PM分享

原文标题:比特币持有大户——灰度公司,其实并不看好比特币,只因为一己私利……

2020年12月16日,比特币价格创下了2万美元的历史新高。随后比特币更是一路狂飙,短短半个月就超过了4万美元。

到底是什么力量在推动比特币价格上涨?

自从2020年10月比特币价格突破1万美元,机构入场的消息就不断传出:

10月8日,移动支付巨头Square突然宣布买了5000万美元的比特币;

10月13日,资产管理巨头Stone Ridge又宣布购买了1万多枚比特币,价值约1.15亿美元。

令人瞠目的是灰度基金一直在风雨无阻地增持比特币,可怕的占比让人眼看着新挖出来的比特币都不够灰度买了。

截至2021年1月6日,灰度基金持有的比特币数量高达60.68万枚,价值约为190亿美元。

同时也因为灰度的这一系列行为,让各大媒体和专家解读为机构看好比特币的前景。

灰度到底什么来头?背后有哪些金主?

灰度基金的母公司是数字货币集团,简称DCG。

DCG在全球30多个国家和地区投资了160多家区块链企业,从交易所、钱包到区块链媒体,DCG的投资可以说渗透到了区块链的每一个角落。

2019年初DCG的帝国版图

而这个庞大的加密帝国的掌舵者,就是人称“加密之王”的希尔伯特(Barry Silbert),他的目标是比肩巴菲特,将DCG打造为加密货币领域的伯克希尔·哈撒韦。

在2013年,希尔伯特创立灰度基金,推出了比特币信托基金GBTC,让投资者能够合法买卖比特币。

GBTC:私募基金,也就是只向合格投资者发售,对于个人来说,个人净资产或者与配偶的净资产之和要在100万美元以上(不包括主要房产价值)才算合格投资者。另外,GBTC的最低认购额为5万美元(30多万人民币)。

那么到底是哪些人在买灰度的比特币基金呢?

根据灰度报告显示,投资者分为以下两种:

1、超过80%都是机构投资者,其中包括号称华尔街女版巴菲特的方舟投资。

2、退休基金和家族办公室,其中就包括了大名鼎鼎的罗斯柴尔德家族。

灰度买买买的背后,机构真的看好比特币的前景吗?

投资者参与GBTC投资有两种方式,实物出资和现金出资。

1、现金出资:投资者支付现金,灰度的兄弟公司Genesis(DCG旗下的数字货币交易所)拿了现金买回比特币交给灰度,灰度再把比特币交给专门的托管机构Coinbase Custody,向投资者发行GBTC份额。

2、实物出资:投资者直接将比特币交给灰度,灰度同样把比特币交给托管机构,然后向投资者发售GBTC份额。

而且2019年三季度,灰度曾经披露过,过去一年间71%都是实物出资。

看到以上大家肯定都会想既然投资者手里已经有了比特币,为什么还要大费周章,交2%的管理费,把比特币换成灰度的GBTC呢?

投资者看中的是安全吗?也算,可并不是最主要的原因。

刚刚说过,灰度只是比特币的搬运工,比特币都存在第三方托管机构里,而且托管机构的手续费比灰度2%的管理费低得多,自己把比特币存到托管机构它不香吗?

既不是出于合规,也不是为了安全,而是因为一些不为人知得到秘密……

1、成本较低。对于普通投资者而言,GBTC提供了一种投资比特币的合规渠道,而且相比于到数字货币交易所开户交易,投资GBTC的学习成本比较低。

2、GBTC不能赎回。投资者只能用比特币或者现金换GBTC份额,但是不能用GBTC份额赎回自己的现金或比特币。

3、GBTC定期发行。发行之后要锁定6个月才能在二级市场上卖出,这就导致二级市场的价格再高,投资者都无法立刻从一级市场买入,然后二级市场上卖出消除价差,再加上GBTC目前缺乏替代品,二级市场上需求旺盛,进而就出现了持续的高溢价现象。

高溢价在,套利机会就在。

溢价越高,套利的人也就越多,对GBTC的需求也就更高。

所以不管比特币的价格有多高,都有人在申购GBTC,灰度都在不断增持比特币。在一级市场申购GBTC的,毕竟都是专业投资者,相比于赌比特币的未来,利用GBTC套利是更稳的幸福。

看到这里大家应该已经明白了,表面上看灰度在不断增持比特币,却不一定是因为机构看好比特币的前景。GBTC这个产品的“缺陷”,反而放大了对GBTC的需求。

轻松年入3亿美元,灰度的财富密码是什么?

灰度的盈利手段

1、2%的管理费。

目前灰度持有超过60万个比特币,每年光管理费就能收12000个比特币,比特币价格按3万美元算,一年稳赚3.6亿美元。当然了灰度也不止GBTC一个产品,其他产品的管理费也不止2%。

2、灰度还与兄弟公司很强的协同

一是Coinbase Custody。希尔伯特早在2013年就已经投资了Coinbase,而灰度的加密资产全部由Coinbase Custody托管,并收取托管费用。

二是Genesis。Genesis的交易、借贷及衍生品等主要业务,全都能从灰度基金的增长中获利。

1、GBTC现金申购:灰度直接把钱交给Genesis去买比特币,从而增加了Genesis的交易量和手续费收入。

2、借贷业务:Genesis毕竟是灰度的兄弟公司,所以不同于一般的交易平台,Genesis上可以直接抵押GBTC借比特币,这样投资者就可以申购GBTC,然后抵押给Genesis,再申购GBTC,再抵押给Genesis,放大杠杆。前面说过,只要GBTC的高溢价还在,套利就会发生,这样抵押GBTC借比特币的需求也会提升,所以灰度基金规模扩张的同时,Genesis的借贷业务也在迅速扩张,2020年第三季度,Genesis发放了52亿美元的贷款,相比二季度的22亿美元,暴增1.4倍。

3、衍生品业务:投资者基于GBTC进行套利可能还会有套期保值、对冲风险的需求,进而能够提振Genesis的衍生品业务。

说到这里你知道灰度的钱是哪来的吗?2%的管理费+Coinbase Custody的托管费+Genesis的交易手续费+借贷业务产生的收入=总盈利。

灰度一鱼多吃赚的盆满钵满,灰度在这个过程中稳赚,机构投资者也稳赚,那么到底谁亏了钱呢


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